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2023年9月12日四会富仕(300852)发布公告称东北证券薛进 胡嘉祥 刘天宇、天弘基金余袁辉、鹏华基金邓益萌、博时基金聂广礼、嘉实基金王珊 李昂、泓德基金刘佳、广发证券资管于洋、财通证券资管郭琪、中信建投证券周博文 薛方淇、浙商证券金豪、西部利得基金毛振强 计旭、国海富兰克林基金王倩蓉、华富基金潘璐、太平养老邱培宇、中金资管胡迪、兴银理财邬崇正、国寿安保基金曲朗宁、天治基金董津佑、广发资管张晓雅、华创自营柘雨函、浙商资管刘玮奇、国泰君安证券顾一格、中银基金武苇杭、平安养老保险金浩枫于2023年9月11日调研我司。
具体内容如下:
问:请介绍一下公司的在工控、汽车电子、通信、医疗、IC 测试等板块的业务占比、毛利率情况,不同板块之间相互赋能情况如何,未来不同业务板块的发展规划及毛利率趋势。
答:公司下游应用领域以工业控制和汽车电子为主,二者合计占比约 80%,其他通信、金融、医疗等占比较小。
毛利率方面,工业控制产品多为中小批量,相对中大批量的汽车电子产品略高。工业控制客户大都为行业大集团公司,内设自动化、汽车电子等事业部。公司依托在工业控制领域长期积累的声誉,通过客户各事业部之间的介绍,可以较快打入其汽车电子采购体系。
工业控制与汽车电子都重视产品品质的长期稳定,对高品质有要求的客户在选择供应商时会将产品下游应用作为一个评价指标,公司基于在工业控制、汽车电子等领域的深耕不辍,在顺利获得行业知名客户的考核评价方面,占有较大的优势。
工业控制稳中求进,汽车电子快速扩容,其他高难度、高附加值产品作为有益补充,将是未来公司各业务板块的发展趋势。
问:请介绍一下公司的客户构成情况。
答:公司客户仍然以日系为主,日系占据营收 60%左右,国内约 20%,欧美与其他地区约 20%。
问:公司在服务器、光模块业务上的布局情况。
答:公司高度关注下游市场的变化,积极布局新兴市场机遇。在服务器与光模块等业务方面,公司在技术上有长期积累,上述两个下游应用领域也有导入打样及小批量客户,但目前收入占比较低。
问:当前 PCB 行业情况如何,行业复苏时点情况如何。
答:2023年上半年 PCB行业遭遇寒流,主要原因是下游需求疲软、去库存以及产能供过于求等,公司依托工业控制与汽车电子板块的稳健表现,上半年维持营收利润双增长。有行业研究机构预测 2023 年全球 PCB 产值同比降低 1%。
问:公司未来发展方向?
答:PCB定制化特征明显,产品品类繁多,竞争比较分散,给了公司较大的成长空间。公司未来仍坚持以高品质产品为特色,继续走差异化发展道路,为对品质有要求的客户,提供高附加值、高技术产品,如软硬结合板、陶瓷基板、任意层互联、高频通信和一些特殊的金属基板等,推动公司持续稳定成长。
问:全球消费电子需求较弱,公司工控主要应用于机器人或高端制造领域,工控需求与 2021-2022 年相比情况如何?
答:从公司客户方了解到,2023年处于去库存阶段,消费类电子虽然需求较弱,但电子信息行业投资还在持续,自动化改造,智能化场景应用的落地,将带动工业控制设备需求稳步增长。
四会富仕(300852)主营业务:印制电路板的研发、生产和销售。
四会富仕2023中报显示,公司主营收入6.28亿元,同比上升9.72%;归母净利润9939.25万元,同比上升2.24%;扣非净利润9229.0万元,同比下降0.86%;其中2023年第二季度,公司单季度主营收入3.13亿元,同比下降0.8%;单季度归母净利润5225.59万元,同比下降16.36%;单季度扣非净利润4983.4万元,同比下降17.42%;负债率21.06%,投资收益370.14万元,财务费用-700.07万元,毛利率26.89%。
该股最近90天内无机构评级。
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